Qui sauvera Intel?
Prise de l'éditeur: Une prise de contrôle d'Intel est devenue un nœud gordien. Les usines de l'entreprise nécessitent des investissements massifs – des milliards de dollars et plusieurs années à corriger – que la plupart des acheteurs, des entreprises ou des sociétés de capital-investissement potentiels ne sont pas disposés à gérer. Le gouvernement américain a également versé beaucoup d'argent dans ces usines, ce qui rend politiquement difficile de les fermer. Le problème est clair: personne ne veut les usines, mais Intel ne peut pas être vendu sans eux.
Personne ne veut acheter des Fabs d'Intel et leurs besoins de financement sans fond, mais l'entreprise ne peut probablement pas être vendue sans que quelqu'un ne les prenne.
Il y a eu plus d'histoires au cours des deux dernières semaines à propos de l'acquisition d'Intel. Un analyste de l'industrie a affirmé qu'il « avait été lu une lettre » qui montrait qu'une entreprise sans nom était en train d'acheter l'entreprise. Nous n'allons pas créer un lien vers ce rapport parce que nous ne sommes pas certains de sa précision … quelque chose dans la langue se sent « off » pour nous. Néanmoins, il a déclenché une augmentation du cours de l'action de l'entreprise et une multitude de couverture de suivi.
Note de l'éditeur:
L'auteur invité Jonathan Goldberg est le fondateur de D2D Advisory, une société de conseil multifonctionnelle. Jonathan a développé des stratégies de croissance et des alliances pour les entreprises des industries mobiles, de réseautage, de jeu et de logiciels.
Ce n'est pas exactement une nouvelle – Reuters l'a rapporté en septembre, et pour être franc, nous faisons confiance à l'approvisionnement de Reuters beaucoup plus. En revenant encore plus loin, nous avons émis l'hypothèse que Broadcom pourrait acheter Intel en mai avant que les choses ne soient vraiment mauvaises à Intel. Nous n'étions que semi-sérieux à propos de cette idée, mais ce calendrier est clairement entré en réalité – le territoire de la fiction, et il semble probable que Broadcom considérait au moins une offre. Comme nous l'avons dit, Intel est en jeu et tout est possible.
Eh bien, pas rien. Il n'y a qu'une poignée d'entreprises capables d'acheter Intel, et les deux candidats les plus probables ont déjà jeté un coup d'œil et semblent s'être éloigné. Il y a aussi une douzaine de fonds de capital-investissement qui pourraient se le permettre, mais notre sentiment est qu'ils le transmettent également.
Une prise de contrôle d'Intel est devenue un nœud gordien. Le gros problème est de financer les Fabs de l'entreprise, qui nécessiteront des dizaines de milliards de dollars et des années pour se remettre sur la bonne voie. Peu d'entreprises, et aucun fonds de capital-investissement, veulent vraiment faire face à ce grand besoin de financement et à l'horizon temporel. D'un autre côté, le gouvernement américain a donné beaucoup d'argent à Intel, et donc simplement arrêter les Fabs est profondément problématique. Personne ne veut les Fabs, mais l'entreprise ne peut pas être vendue sans eux.
En théorie, la nouvelle administration pourrait donner une approbation de l'acheteur pour fermer les FAB, mais si quelqu'un a suffisamment de capital politique à cette fin, pourquoi ne pas utiliser ce capital politique pour obtenir un soutien gouvernemental direct?
En parlant avec les investisseurs, notre impression est que la rue suppose que le seul moyen d'économiser Intel est que le gouvernement intervienne. Nous maintenons que ce n'est pas une exigence difficile, mais nous reconnaissons que c'est maintenant la perception commune de la situation. Il y a, bien sûr, des rumeurs selon lesquelles un certain magnat technologique très connecté et profondément troublant a un plan pour acheter l'entreprise. Et du point de vue très étroit de la sauvegarde de la capacité de fabrication des semi-conducteurs américains, c'est peut-être ce qu'il faut.
Nous sommes de plus en plus convaincus que le seul moyen pour Intel de survivre est que quelqu'un l'achète et retire le conseil d'administration. Malheureusement pour l'entreprise et l'industrie des semi-conducteurs, cette voie semble très difficile.
