Il est difficile de voir Marvell comme une entreprise indépendante dans cinq ans
Comme le savent la plupart des personnes qui ont mené leur carrière, les projets à long terme prennent souvent des tournures inattendues. C’est bien pour les gens, mais les entreprises doivent être davantage dirigées. Cette réalité nous a été rappelée lors d’un récent événement d’analystes Marvell.
Marvell Technology reste une société de semi-conducteurs multimilliardaire spécialisée dans la conception de circuits intégrés pour les infrastructures de données. L’entreprise est remplie de personnes extrêmement talentueuses. Au cours de leur événement, ils ont présenté une gamme éblouissante de produits, repoussant le domaine du possible dans une gamme de domaines tels que les réseaux, le stockage et le calcul. Marvell joue sur un plus grand nombre de produits et de marchés que toute autre entreprise de sa taille (Broadcom ne compte pas). Nous nous sommes sentis profondément impliqués par le contenu qu’ils ont fourni et par la profondeur de leurs capacités techniques.
Note de l’éditeur:
L’auteur invité Jonathan Goldberg est le fondateur de D2D Advisory, un cabinet de conseil multifonctionnel. Jonathan a développé des stratégies de croissance et des alliances pour des entreprises des secteurs de la téléphonie mobile, des réseaux, des jeux et des logiciels.
Cela dit, nous avons quitté l’événement avec une question lancinante. Quelle est la place de Marvell dans le monde des semi-conducteurs ? Quelle est leur stratégie globale et comment relient-ils leurs nombreuses parties disparates ? Ils se positionnent comme une entreprise « Data Infrastructure », ce qui est accrocheur mais pas tout à fait clair. Un élément clé de notre préoccupation était l’accent mis par la société sur le « Custom Compute » – l’activité consistant à aider les entreprises non spécialisées à concevoir leurs propres puces. Il s’agit évidemment d’une tendance forte et importante, mais elle ne constitue pas nécessairement une bonne affaire.
Pour être clair, Marvell est très bon dans ce travail. Ils aident les clients à fabriquer des puces depuis plus longtemps que nous n’avons de nom pour cette pratique. Leur présentation sur le marché était la meilleure description du marché que nous ayons vue, décrivant clairement la dynamique du marché et les offres de Marvell ici.
Le problème n’est pas Marvell, c’est le marché.
Le problème n’est pas Marvell, c’est le marché. Les projets de conception personnalisée ne sont que cela : des projets à durée de vie limitée. Le risque est que Marvell remporte le design d’une puce, mais perde ensuite l’activité pour la génération suivante de la puce. Un autre problème est qu’il existe un nombre limité de clients capables d’utiliser les services de Marvell, peut-être 100 dans le monde.
Et beaucoup de pairs de Marvell sont tout aussi compétents dans ce domaine (et ici Broadcom compte beaucoup). Cela signifie simplement que ces clients vont traiter les fournisseurs de services de conception personnalisée de manière hautement compétitive, exacerbant ainsi le problème de longévité ci-dessus.
De plus, Marvell ne semble pas vraiment avoir une approche cohérente de ses activités. Intel et AMD signifient processeurs pour PC et centres de données, GPU Nvidia et IA, Qualcomm est calcul mobile. Chacune de ces entreprises a son propre ensemble de problèmes, mais au fond, elles ont une stratégie de base sur laquelle s’appuyer. Marvell semble manquer de cette cohésion. Ce n’est peut-être pas un problème, Broadcom manque également de philosophie stratégique de base, mais ce n’est clairement pas la même chose.
Nous écrivons périodiquement un article sur les survivants à long terme de l’industrie des semi-remorques, et Marvell ne figure jamais vraiment sur la liste. En termes simples, il est difficile de considérer Marvell comme une entreprise autonome dans cinq ans. Il y a longtemps, nous avons écrit qu’ils devaient décider s’ils étaient des prédateurs ou des proies, et ils ne semblent toujours pas sûrs de leur réponse à cette question cruciale.
Notre sentiment est que la direction n’a pas l’énergie nécessaire pour devenir plus acquéreuse et qu’il y a de toute façon beaucoup moins d’objectifs. Dans le même temps, il est difficile de les imaginer maintenir leur statu quo. Pendant de nombreuses années, la rue a encouragé, pas si secrètement, Qualcomm à les acheter. Aujourd’hui, le chevalier préféré en armure verte brillante est Nvidia. Nous ne savons pas si l’une ou l’autre des sociétés est intéressée, mais de la même manière, nous ne pensons pas que Marvell puisse rester seul pour toujours.
